ECONOMIA
Queda na inflação aumenta expectativa por corte na Selic
Da Redação
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) dá início, nesta terça-feira (4), à sua quinta reunião deliberativa de 2026. Ao longo de dois dias, a cúpula da autoridade monetária nacional estará reunida em Brasília para debater os rumos da Taxa Selic, a taxa básica de juros da economia brasileira. O anúncio oficial da decisão está agendado para o fim da tarde de quarta-feira (5), após o fechamento do mercado financeiro.
O calendário tradicional do Copom prevê encontros periódicos a cada 45 dias. No primeiro dia do evento, os membros do comitê assistem a apresentações técnicas detalhadas sobre a evolução e as perspectivas das economias brasileira e mundial, além de analisar o comportamento recente do mercado financeiro. No segundo dia, as discussões se voltam para a modelagem dos cenários macroeconômicos e a votação que define o patamar dos juros básicos.
Boletim Focus traz viés de baixa
A reunião ocorre em um momento de virada nas expectativas dos agentes financeiros. Segundo dados do Boletim Focus divulgado na segunda-feira (3) — relatório que reúne as projeções de cerca de 140 instituições financeiras —, a estimativa majoritária para a Selic ao fim de 2026 recuou de 14% para 13,75% ao ano. Esta foi a primeira revisão para baixo nas projeções de juros registrada desde o mês de março.
Atualmente, a taxa Selic está fixada em 14,25% ao ano, o que já representa o menor nível praticado ao longo de 2026. Esse patamar é reflexo de um ciclo recente de flexibilização monetária, composto por três reduções consecutivas de 0,25 ponto percentual promovidas pelo comitê nas reuniões de março, abril e junho.
A trajetória de queda só não foi mais intensa devido ao agravamento do cenário geopolítico internacional. O conflito entre Estados Unidos e Irã gerou volatilidade nos preços das commodities, especialmente nos combustíveis, forçando o Copom a adotar uma postura de maior cautela nas reuniões anteriores para evitar o repasse desses custos à inflação doméstica.
Alívio na inflação, mas meta ainda desafiada
O principal argumento que sustenta a perspectiva de novos cortes de juros é a melhora sucessiva nos indicadores de preços no Brasil. Pela quinta semana consecutiva, os analistas consultados pelo Banco Central reduziram a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial do país. A estimativa média para o fechamento de 2026 recuou de 5,12% para 5,03%.
Apesar do recuo constante, o indicador projetado de 5,03% ainda se encontra acima do teto da meta contínua de inflação que o Banco Central é obrigado a perseguir. A meta central, estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com um intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Dessa forma, o limite máximo permitido para o ano é de 4,5%.
O mecanismo da Selic na economia
A taxa Selic serve como referência central para todas as demais taxas de juros cobradas no país, sendo o principal instrumento do Banco Central para o controle da inflação.
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- Quando o Copom eleva ou mantém a Selic alta: O objetivo é encarecer o crédito, desestimular o consumo e incentivar a poupança. Esse movimento esfria a demanda agregada e força a estabilização ou queda nos preços de bens e serviços. Em contrapartida, juros mais altos tendem a desacelerar a expansão do Produto Interno Bruto (PIB).
- Quando a Selic é reduzida: O custo dos empréstimos e financiamentos tende a cair no médio prazo. Isso estimula os investimentos produtivos pelas empresas e amplia o poder de compra das famílias, impulsionando a atividade econômica geral.
A autoridade monetária ressalta, contudo, que repasse da taxa básica para o consumidor final não é imediato nem linear. Para definir os juros de empréstimos e cartões de crédito, as instituições bancárias privadas e públicas adicionam à Selic fatores como risco de inadimplência, custos administrativos operacionais e suas respectivas margens de lucro.
